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Últimas novedades en los mercados financieros

A días de cerrar 2025, queremos aprovechar para hacer balance de este año y contarte nuestra visión de cara a 2026: qué claves no hay que perder de vista y qué podemos esperar para las principales clases de activo.

A pesar de un año con fuertes tensiones comerciales, aranceles, alta incertidumbre y dudas en torno a empleo e inflación, los mercados están a punto de cerrar un año muy positivo.¹

Las economías han aguantado bien el impacto de los aranceles, la inflación no ha terminado de repuntar y las empresas han sido capaces de mantener márgenes sólidos y un crecimiento de beneficios muy positivo durante todo el año.

Además, los bancos centrales han llevado una política monetaria más expansiva, lo que ha dado un soporte claro a los activos de riesgo durante los últimos meses y ha beneficiado a los bonos, aunque las preocupaciones sobre los altos niveles de deuda y necesidades de financiación han presionado a los tramos más largos de Japón, EE. UU. y Europa.

De cara a 2026 somos optimistas, pero prudentes, y tenemos el foco en estas claves.

• Crecimiento de beneficios: Las revisiones que ha hecho el mercado son muy positivas, y no solo para EE. UU. donde seguimos viendo a la IA como un motor principal a pesar de sus exigentes valoraciones, sino también en Europa y Mercados Emergentes donde esperamos que también se materialice este impulso.
• Políticas: La inflación ya no es un problema tan relevante como hace meses, y esperamos que los tipos de interés en niveles más reducidos y el impulso fiscal puedan seguir soportando la inversión.
• Déficits y niveles de deuda: El gasto público, las reformas fiscales y los retos de gasto e inversión seguirán presionando al déficit y a los tipos de interés.
• Macroeconomía americana: Por el momento, vemos que, a pesar del enfriamiento del mercado laboral, el consumo sigue sosteniéndose y los balances de familias y empresas también, pero es importante seguir vigilando estas cifras de cara al nuevo año.

Teniendo todo esto en cuenta, nuestro escenario base sigue siendo un aterrizaje suave del crecimiento económico, que creemos que no subirá tan fuerte como en años anteriores y una inflación que seguirá cayendo, aunque con dificultades.

Por ello, nos posicionamos apostando por:

• Renta variable global: creemos que una exposición diversificada globalmente tiene un equilibrio para recoger el potencial de la mayoría de los mercados más relevantes, y más allá de las grandes tecnológicas americanas.
• Crédito: sin dejar de lado que hay oportunidades con la actual normalización de políticas monetarias, como en los bonos de Reino Unido, pensamos que el crédito de alta calidad sigue siendo atractivo.
• Oro: tiene un soporte estructural en su fuerte demanda, los riesgos geopolíticos siguen presentes y el componente de la inversión en la materia prima ha crecido en los últimos meses. Creemos que ofrece una diversificación muy atractiva también hacia 2026.

Por último, queremos aprovechar para agradecer tu confianza durante este año y desearte felices fiestas.

Toda inversión conlleva riesgos, incluido ausencia de rentabilidad y/o pérdida del principal invertido. Rentabilidades pasadas no son un dato fiable de rentabilidades futuras.

¹ Fuente: Refinitiv Workspace.

Rentabilidad del MSCI World Equity Index Fund (EUR) entre 31/12/2024 y 15/12/2025: 5,37 % (+19,69 % en USD).

Rentabilidad del iShares Euro Aggregate Bond Index Fund entre 31/12/2024 y 15/12/2025: +1,05 %.

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